一季度我國經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局，不少指標好于預(yù)期。特別是物價數(shù)據(jù)出現(xiàn)標志性變化：3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲0.5%，結(jié)束了連續(xù)41個月的負增長；環(huán)比上漲1.0%，創(chuàng)下48個月以來最大漲幅。居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.0%，保持溫和回升態(tài)勢。這些變化表明，物價運行的底部正在夯實，宏觀經(jīng)濟持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)進一步鞏固。

物價回升帶來實實在在的積極效應(yīng)。PPI結(jié)束長期負增長，企業(yè)銷售收入和盈利空間有所改善，與制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)重回擴張區(qū)間、工業(yè)生產(chǎn)增長加快的態(tài)勢相互印證。核心CPI保持平穩(wěn)，反映出居民消費需求的韌性，隨著穩(wěn)就業(yè)、擴內(nèi)需、促增收等各項措施持續(xù)發(fā)力，居民消費意愿和能力逐步修復(fù)，為一季度消費平穩(wěn)增長提供了支撐。展望下一階段，物價有望在波動中繼續(xù)溫和改善。

物價回升還有助于改善宏觀名義指標。一段時間以來，我國物價持續(xù)低位運行，GDP平減指數(shù)連續(xù)多個季度為負，導(dǎo)致名義GDP增速明顯低于實際GDP增速，企業(yè)營收、居民收入、財政稅收等名義指標與實際增長之間存在“溫差”。隨著PPI轉(zhuǎn)正、CPI溫和回升，名義增速與實際增速的缺口正在收窄，經(jīng)濟運行的實際感受與統(tǒng)計數(shù)據(jù)將更加匹配。

然而，物價回升并不等于內(nèi)需已足夠強勁。仔細分析PPI上漲的結(jié)構(gòu)會發(fā)現(xiàn)，國際原油及有色金屬價格快速上行，推高了能源、原材料等上游工業(yè)品價格，成為PPI由負轉(zhuǎn)正的主要動力。3月份PPI中，生產(chǎn)資料價格上漲1.0%，而生活資料價格則下降1.3%，其中食品價格下降1.7%、衣著價格下降1.1%、一般日用品價格下降1.4%、耐用消費品價格下降1.0%。從CPI看，3月份環(huán)比下降0.7%，同比上漲1.0%，仍在較低水平運行。這說明，當前物價回升更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性、輸入性特征，國內(nèi)有效需求不足的矛盾尚未得到根本扭轉(zhuǎn)。這使得中下游企業(yè)正面臨著成本擠壓與需求不足的雙重壓力。只有持續(xù)擴大內(nèi)需，促進終端需求全面回暖，才能形成生產(chǎn)、分配、流通、消費的良性循環(huán)，否則成本壓力將持續(xù)淤積在中下游環(huán)節(jié)，企業(yè)利潤承壓、投資意愿受限，使需求不足的問題更加惡化。

也有人擔心，國際大宗商品漲價會不會大幅推高國內(nèi)物價？這種擔憂可以理解，但不必過度焦慮。從物價構(gòu)成看，我國CPI中占大頭的是食品和服務(wù)，其價格主要由國內(nèi)供需主導(dǎo)。從傳導(dǎo)機制看，輸入性通脹的影響主要沿“國際大宗商品價格—PPI—CPI”鏈條傳導(dǎo)，中間隔著多個環(huán)節(jié)，成本傳導(dǎo)存在明顯的時滯和衰減。我國中下游制造業(yè)產(chǎn)能充足、市場競爭充分，在“供強需弱”的背景下，大量成本壓力被中下游企業(yè)以利潤壓縮的方式消化，而非立即提價轉(zhuǎn)嫁給消費者。而且，國內(nèi)成品油定價機制發(fā)揮了“減震器”作用，國內(nèi)油價漲幅明顯低于國際水平。更重要的是，我國已建立起完善的糧食、能源保供體系，儲備充足且調(diào)控有力，能夠有效平抑外部價格波動帶來的沖擊。綜合來看，輸入性因素對國內(nèi)物價的整體影響有限且可控，難以大幅推高居民消費價格。

總體來看，一季度物價出現(xiàn)的積極變化，既是外部輸入性因素與國內(nèi)供需關(guān)系改善疊加作用的結(jié)果，也是宏觀經(jīng)濟正在走出低物價區(qū)間的重要信號。積極變化值得肯定，但不可誤判形勢。面對依然存在的有效需求不足矛盾，宏觀政策不會也不應(yīng)因物價回升而轉(zhuǎn)向，而是要在擴大內(nèi)需上持續(xù)發(fā)力，通過精準支持中下游企業(yè)、提升居民消費能力、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，打通成本傳導(dǎo)堵點，讓物價的積極變化從結(jié)構(gòu)性回升走向全面性改善，增強經(jīng)濟內(nèi)生增長動力。（作者：熊麗 來源：經(jīng)濟日報）