中東沖突正引發(fā)一場(chǎng)全球性能源震蕩，國(guó)際能源署稱之為“幾十年來(lái)最嚴(yán)重”的能源危機(jī)。摩根大通近日在最新研判中指出，馬來(lái)西亞憑借獨(dú)特的能源結(jié)構(gòu)與政策韌性，成為亞洲抵御這場(chǎng)能源風(fēng)暴的相對(duì)“避風(fēng)港”之一。該行亞洲首席兼全球新興市場(chǎng)股票策略聯(lián)席主管拉吉夫·巴特拉表示，馬來(lái)西亞的核心優(yōu)勢(shì)在于其能源凈出口國(guó)地位與穩(wěn)健的政策框架，為其抵御外部能源沖擊提供了堅(jiān)實(shí)緩沖，不僅能支撐國(guó)內(nèi)股市，也有助于穩(wěn)定本幣匯率。

巴特拉的判斷基于對(duì)亞洲各國(guó)能源脆弱性的系統(tǒng)評(píng)估。當(dāng)前全球約五分之一的石油運(yùn)輸因霍爾木茲海峽封鎖陷入停滯，布倫特原油期貨價(jià)格一直保持高位。印度、日本、韓國(guó)、泰國(guó)、菲律賓等高度依賴中東能源進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體首當(dāng)其沖，面臨貿(mào)易逆差擴(kuò)大、貨幣貶值與通脹攀升等多重壓力。而馬來(lái)西亞展現(xiàn)出顯著的抗壓能力。

馬來(lái)西亞的韌性，首先源于其能源凈出口國(guó)地位。與區(qū)域內(nèi)多數(shù)國(guó)家嚴(yán)重依賴能源進(jìn)口不同，馬來(lái)西亞自身?yè)碛胸S富的石油與天然氣資源，馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司原油日產(chǎn)量約50萬(wàn)桶至57萬(wàn)桶，馬來(lái)西亞是全球第四大液化天然氣出口國(guó)。作為凈出口國(guó)，國(guó)際油價(jià)上漲非但未加劇其進(jìn)口成本壓力，反而帶來(lái)出口收入顯著增長(zhǎng)，形成天然的經(jīng)濟(jì)緩沖，有效對(duì)沖國(guó)內(nèi)通脹上升風(fēng)險(xiǎn)并增加外匯儲(chǔ)備，為穩(wěn)定匯率提供關(guān)鍵支撐。馬來(lái)西亞總理安瓦爾4月初也確認(rèn)，得益于國(guó)家石油公司與主要產(chǎn)油國(guó)的長(zhǎng)期合作，該國(guó)未來(lái)數(shù)月能源供應(yīng)將保持充足。

除資源稟賦優(yōu)勢(shì)外，馬來(lái)西亞穩(wěn)健的宏觀政策管理同樣是其抵御外部沖擊的重要支柱。巴特拉在分析中特別指出，馬來(lái)西亞政府通過(guò)得當(dāng)?shù)恼哂行Э刂屏素?cái)政赤字，國(guó)內(nèi)通脹水平也保持相對(duì)溫和，為應(yīng)對(duì)外部沖擊預(yù)留了充足的政策空間。當(dāng)多數(shù)亞洲國(guó)家被迫在價(jià)格補(bǔ)貼與財(cái)政可持續(xù)性之間艱難權(quán)衡時(shí)，馬來(lái)西亞的政策回旋余地明顯更大。馬來(lái)西亞國(guó)家銀行在3月的貨幣政策會(huì)議上選擇維持基準(zhǔn)利率在2.75%不變，既展現(xiàn)了政策定力，也為應(yīng)對(duì)后續(xù)潛在風(fēng)險(xiǎn)保留了調(diào)整余地。馬來(lái)西亞央行強(qiáng)調(diào)，該國(guó)憑借強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)需求、溫和的通脹環(huán)境、穩(wěn)健的金融體系及具有韌性的對(duì)外經(jīng)濟(jì)狀況，整體處于應(yīng)對(duì)油價(jià)震蕩的有利位置。

在此次能源危機(jī)爆發(fā)前，市場(chǎng)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體的評(píng)估普遍聚焦于增長(zhǎng)潛力、改革紅利與資產(chǎn)回報(bào)率；而在供應(yīng)中斷與高油價(jià)沖擊下，能源安全、政策穩(wěn)定性與外部緩沖能力已成為更為關(guān)鍵的考量維度。巴特拉同時(shí)警告，若中東沖突持續(xù)，高油價(jià)將引發(fā)需求破壞，即消費(fèi)者因價(jià)格過(guò)高減少用油。他預(yù)測(cè)，如果沖突持續(xù)，2026年二季度油價(jià)或維持在每桶100美元左右，即使下半年油價(jià)回落至每桶80美元，也將拖累全球經(jīng)濟(jì)增速下降約60個(gè)基點(diǎn)。而馬來(lái)西亞的緩沖機(jī)制有助于該國(guó)更好地抵御外部沖擊，保持相對(duì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

不過(guò)，市場(chǎng)人士也分析認(rèn)為，由于地緣政治不確定性仍存，如果供應(yīng)鏈持續(xù)受擾，全球增長(zhǎng)將面臨更大壓力。股市層面，消費(fèi)品、公用事業(yè)等行業(yè)將直接受沖擊，危機(jī)或蔓延至金融、科技、醫(yī)療等領(lǐng)域。馬來(lái)西亞央行行長(zhǎng)也警告稱，地緣緊張將推高油價(jià)與運(yùn)輸成本，抬升生產(chǎn)物流成本、加劇通脹并擾亂貿(mào)易，或引發(fā)金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒、收緊信貸，進(jìn)而影響增長(zhǎng)。對(duì)馬來(lái)西亞而言，危機(jī)或加速能源轉(zhuǎn)型，推動(dòng)政府與企業(yè)加大可再生能源投資，降低化石燃料出口依賴。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 朱 旌）