1月金融數(shù)據(jù)“開(kāi)門(mén)紅”
M2余額增速達(dá)9%創(chuàng)近兩年新高
◎記者 張瓊斯
1月是銀行拼搶“開(kāi)門(mén)紅”的信貸投放大月，當(dāng)月金融數(shù)據(jù)成色也是開(kāi)年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的晴雨表。中國(guó)人民銀行2月13日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額、社會(huì)融資規(guī)模存量、人民幣各項(xiàng)貸款余額分別同比增長(zhǎng)9%、8.2%和6.1%。
其中，受基數(shù)因素與資本市場(chǎng)行情影響，M2增速觸及“9”字頭，創(chuàng)近兩年新高；社會(huì)融資規(guī)模增量為7.22萬(wàn)億元，創(chuàng)單月歷史新高。
業(yè)內(nèi)專家表示，今年以來(lái)，財(cái)政貨幣政策靠前發(fā)力，投資消費(fèi)等需求端出現(xiàn)回暖動(dòng)能，M2和社會(huì)融資規(guī)模增速均保持在較高水平，且明顯高于名義GDP增速，有力支持了年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局。
財(cái)政金融協(xié)同發(fā)力
M2與社融增速較快
截至1月末，M2余額為347.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%。
業(yè)內(nèi)專家表示，1月末M2增速比上月高0.5個(gè)百分點(diǎn)、比上年同期高2.0個(gè)百分點(diǎn)。一方面，是存在一定的基數(shù)效應(yīng)，去年1月M2新增約5萬(wàn)億元，相較于近年同期基數(shù)偏低；另一方面，M2高增也與2026年開(kāi)年以來(lái)資本市場(chǎng)的積極行情相關(guān)。后續(xù)隨著基數(shù)因素逐步消除，M2走勢(shì)會(huì)趨于平穩(wěn)。
社會(huì)融資規(guī)模增速也保持在較高水平。1月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為449.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%；1月，社會(huì)融資規(guī)模增量為7.22萬(wàn)億元，比上年同期多1662億元。
“開(kāi)年以來(lái)，宏觀政策更加積極有為?！睒I(yè)內(nèi)專家表示：一方面，適度寬松的貨幣政策持續(xù)發(fā)力，一批增量貨幣金融政策出臺(tái)，激勵(lì)引導(dǎo)銀行增加對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸投放；另一方面，更加積極的財(cái)政政策有力有效，政策效果也體現(xiàn)在金融數(shù)據(jù)中。
政府債券增長(zhǎng)是社融增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)項(xiàng)?！?月政府債券融資增量在全部社會(huì)融資規(guī)模增量中的占比達(dá)13.5%，為2021年以來(lái)的同期最高水平?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，國(guó)債、地方政府一般債和專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模都明顯增加。
直接融資發(fā)展提速。業(yè)內(nèi)專家表示，除政府債券外，企業(yè)債券、股權(quán)融資等直接融資渠道也在加快發(fā)展。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能加速轉(zhuǎn)換，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速崛起，需要包括股權(quán)、債券融資在內(nèi)的多元化融資渠道提供全生命周期的資金支持。
有企業(yè)表示，綜合考慮資金成本及使用期限等因素，未來(lái)將以貸款與債券相結(jié)合的“短貸+長(zhǎng)債”模式進(jìn)行融資，通過(guò)發(fā)行中長(zhǎng)期債券滿足項(xiàng)目投資、研發(fā)投入等長(zhǎng)期資金需求。
政策發(fā)力、需求回暖
信貸實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”
秉持著早投放、早收益理念，每年1月是銀行拼搶“開(kāi)門(mén)紅”的信貸投放大月，當(dāng)月信貸投放量在銀行全年信貸投放中的占比可觀。今年信貸“開(kāi)門(mén)紅”成色如何？
總體來(lái)看，貸款規(guī)模合理增長(zhǎng)。1月末，人民幣貸款余額達(dá)276.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.1%；1月，人民幣貸款增加4.71萬(wàn)億元。
“還原政府債券置換因素后，1月人民幣貸款增速約為6.7%?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，開(kāi)年以來(lái)，金融體系加大信貸投放力度，需求端也有多方面有利條件支撐信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)。
業(yè)內(nèi)專家表示，一季度信貸投放量通常較多，政策早出臺(tái)就能早見(jiàn)效。比如，央行在1月下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，激發(fā)了銀行對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放的積極性。
信貸總量的平穩(wěn)增長(zhǎng)，也得益于需求端的顯著回暖。
“開(kāi)年后，重大項(xiàng)目密集落地，帶動(dòng)項(xiàng)目貸款加大投放?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，近期，國(guó)家發(fā)展改革委下達(dá)2026年提前批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單和中央預(yù)算內(nèi)投資，各地推動(dòng)重大項(xiàng)目早開(kāi)工、早建設(shè)，為激發(fā)投資活力、促進(jìn)信貸投放提供了項(xiàng)目載體和資金對(duì)接基礎(chǔ)。
與此同時(shí)，企業(yè)貸款發(fā)力提質(zhì)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)成色更足。央行披露的數(shù)據(jù)顯示，1月，企（事）業(yè)單位貸款增加4.45萬(wàn)億元，其中中長(zhǎng)期貸款增加3.18萬(wàn)億元，為制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域提供了有力的中長(zhǎng)期資金支持。
春節(jié)假期前的消費(fèi)活力釋放，也支撐了個(gè)人貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)專家表示，臨近春節(jié)，年貨采買(mǎi)、家裝換新、文旅出行等多元化消費(fèi)需求集中釋放，對(duì)個(gè)人貸款增長(zhǎng)拉動(dòng)效應(yīng)凸顯。近期，財(cái)政部等三部門(mén)優(yōu)化實(shí)施個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策，有助于提升居民消費(fèi)意愿，也對(duì)個(gè)人貸款增長(zhǎng)形成支撐。
融資成本處于低位
信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
貸款利率保持在低位，助力企業(yè)經(jīng)營(yíng)“輕裝上陣”。1月，企業(yè)新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率約為3.2%，比上年同期低約20個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率為3.1%，與上年同期基本持平。
“社會(huì)綜合融資成本持續(xù)低位運(yùn)行，體現(xiàn)適度寬松貨幣政策發(fā)力見(jiàn)效?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，“3.2%”的利率水平，比2018年下半年本輪降息周期以來(lái)高點(diǎn)下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)。融資成本低位運(yùn)行，既反映當(dāng)前信貸供給相對(duì)充裕，更體現(xiàn)了金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利的成效，有助于為企業(yè)經(jīng)營(yíng)減負(fù)松綁，激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體的活力與創(chuàng)造力。
信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融資源向高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域集聚的態(tài)勢(shì)愈發(fā)鮮明。央行披露：截至1月末，普惠小微貸款余額為37.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.6%；不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額為60.03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.2%。以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。
“信貸增長(zhǎng)保持韌性的同時(shí)，‘提質(zhì)換擋’的特征更加明顯?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，科技貸款、普惠小微貸款、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速持續(xù)高于全部貸款增速，金融“五篇大文章”貸款占比明顯上升。
業(yè)內(nèi)專家表示，從傳統(tǒng)領(lǐng)域到新興賽道，信貸資源的流向變化，既是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的自然結(jié)果，更是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效提升的核心體現(xiàn)。在此過(guò)程中，通過(guò)市場(chǎng)化的引導(dǎo)激勵(lì)，金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)的意愿不斷上升，金融服務(wù)能力也明顯增強(qiáng)。